近日，“食醋第一股”恒顺醋业(600305.SH)推出了3款文创雪糕，口味分别为酱油芝士、香醋和黄酒，每只售价18元，引来众多关注。

红星资本局注意到，雪糕并不是恒顺醋业第一次跨界，这家公司曾自建博物馆、投资房地产，今年还加入了预制菜赛道。

6月8日，恒顺醋业在业绩说明会上公开表示，“未来收入的增长点在其他品类上的拓展”；但同时，恒顺醋业又表示，“要坚定不移地聚焦主业”。

拓展还是聚焦？自2001年上市之后，恒顺醋业便在两个答案中反复横跳。

只是配套旅游产品？

不支持配送，线上下单后须到博物馆提货

恒顺醋业推出的酱油芝士口味、香醋口味和黄酒口味雪糕，其实就是各自添加了5%的酿造酱油、6%的食醋和7%的黄酒。

不过，红星资本局发现，“恒顺味道”雪糕并不支持配送，即便在线上下单，也仅能去恒顺博物馆提货。6月13日，在唯一的线上销售渠道，酱油芝士口味被标注为“热销”，而该系列文创雪糕的销量显示为“已售6，剩余859”。

从售卖方式可以看出，恒顺醋业的文创雪糕更像是纪念品形式的文创产品，如公司相关负责人曾向媒体所言，雪糕目前作为博物馆的旅游产品不会当成公司的战略产品布局。

不过，此番努力让人们看到，恒顺醋业正在努力使自己“年轻化”，成本低且大众接受度、讨论度高的雪糕/冰淇淋因此而被看中。

红星资本局发现，除了文创雪糕之外，恒顺醋业还先后涉足过汽车贸易、生物医药和光电器材，但结果都不乐观。砍掉这些业务后，该公司又试图进军酿酒、玻璃和建筑安装，反响依然平平。

2014年前后，恒顺醋业宣布剥离辅业，聚焦酿醋主业。2014年-2019年，恒顺醋业除了2016年之外净利润均有上涨。

但在2019年，恒顺醋业宣布收购镇江恒顺商场有限公司。同时，在2008年就砍掉房地产业务后，该公司又开始投资房地产项目。不过，据2021年年报，其投资性房地产计提了公允价值损失1959.94万元。

恒顺醋业在今年6月的业绩说明会公开表示：“未来收入的增长点在其他品类上的拓展以及主营醋、酒类加速在餐饮电商渠道的深度拓展。不过，恒顺醋业在财报以及业绩说明会均强调了聚焦主业的战略，要“做深醋、做高酒、做宽酱”。

又要拓展，又要聚焦，恒顺醋业仍然矛盾。

扩张还是聚焦？

都符合逻辑，都是个问题

不过，这一看似矛盾的观点，产生得又合情合理。

一方面，恒顺醋业面临着主业食醋业务增长乏力的现状。在2021年业绩说明会上，恒顺醋业直言自己的增长困境：醋的消费频率偏低，成长空间相对有限；醋的消费习惯存在地域差异。

恒顺醋业的财报数据也反映出这一现状。2019年公司食醋类(含白醋)产品实现收入12.32亿元，2020年为13.42亿元，2021年为12.11亿元——销售收入稳中有降。

在食醋业务增长乏力且区域难突破的情况下，恒顺醋业选择其他赛道，寻找新的增长点，符合逻辑。

另一方面，恒顺醋业拓展品类最近的便是面向其他类调味品，海天味业便是如此。但目前整个调味品行业竞争十分激烈：不仅老牌调味料企业在不断扩大产能，供需平衡偏移持续加剧，大型粮油企业(如金龙鱼)、互联网企业也纷纷跨界，凭借品牌知名度抢占份额。

恒顺醋业向外拓展的阻碍不小，稍有不慎甚至主业也面临被抢的风险，此时选择坚守食醋、料酒阵地，坚持“聚焦大单品”原则，同样符合逻辑。

这或许也是恒顺醋业拓展、聚焦、再拓展、再聚焦的原因。但关键问题在于，恒顺醋业此前因战略调整，已经在市场上已慢了一拍。2020年增收不增利，2021年更是减收又减利，2022年一季度再度增收不增利。

“减收与减利客观地讲是受疫情影响，但深层次看这个问题，也反映了恒顺在渠道力、产品力、品牌力上面临着极大的挑战。这也正是我们今年以来致力于解决的问题。很显然，尽管也在改善，但路还很长。”恒顺醋业董事长杭祝鸿在业绩说明会上直言。（俞瑶 张露曦）