当前，市场对茅台酒价格的稳定高度关注，A股之王贵州茅台酒的市场表现对白酒板块具有重要影响。

进入4月以来，茅台股价出现一波震荡。4月3日，贵州茅台从盘中1739.44元的短期高点连续下跌，五个交易日累计跌超6%，市值蒸发超过800亿元。

4月15日当周首个交易日，茅台股价随大盘上涨2.38%，之后再次下跌，4月19日周五报收1646.64元/股。截至4月22日收盘，贵州茅台每股1675.06元。

值得注意的是，茅台表现带动白酒板块震荡。4月16日，中证白酒板块在前一日短暂上涨3.71%后，当日收报12161.45元，跌1.82%，较4月3日短期高点下跌了5.63%。从其他头部酒企的近期表现来看，泸州老窖、五粮液、洋河、汾酒也在同一时间内出现了不同程度的下跌。

投资者的担忧与茅台酒的两个市场表现有关。中邮证券发布研报认为，茅台淡季价格波动短期扰动白酒板块，源于茅台3月下旬开始的批价下行，散装飞天茅台单瓶从2700元左右到2600左右，引起资本市场对于需求端的担忧。

进入4月，飞天茅台价格仍在进一步下跌。4月9日酒价数据显示，53度/500ml飞天茅台批发参考价下探至 2510元/瓶。

有传言称，飞天茅台酒终端成交价格下降，或与贵州茅台巽风酒放量20万瓶有关。据悉，巽风茅台于2023年12月31日正式发布，规格为375ml每瓶。4月7日，巽风酒已陆续开启提货，随即飞天茅台批发参考价出现接连下跌。一种说法是，巽风放量对飞天茅台形成了替代。茅台方面则表示，巽风酒计划量占茅台酒全年投放量比重小，不会对茅台酒价格体系产生影响。

另一方面，当前，市场上的“散花飞天”出现明显价格回落。该单品自2023年底推出后，通过直营渠道i茅台销售，产品采取500ml装，延续飞天茅台的53度，首发限量9999瓶，需要预约抢购，申购价为2699元/瓶。

近日，据证券时报报道，“散花飞天”批发参考价也出现了显著下跌，价格从约7200元/瓶大幅下降至4500元/瓶。有经销商向证券时报表示，因近期“散花飞天”供应量将增加，批发参考价有所下降，“散花飞天”目前的批发价格为6800元/瓶。

界面新闻向北京一家烟酒贸易行求证，其店员表示，相较于散花飞天一二月份，散花飞天的热度的确下降了，由于该单品发售量少、瓶身华丽，在春节前后热度最高。“现在每瓶也能卖到六千多元，但价格还会有变化。”

不可忽视的是，贵州茅台酒除了白酒的消费属性之外，已经具备了金融属性。茅台酒的市场价格变化，及时地传导到了资本市场。

茅台试图从业绩表现方面向市场传递出积极信号。其2023年报显示，报告期内净赚747.34亿再创历史新高，利润总额首次破千亿，并拿出近388亿分红。

然而，整体来看，白酒在资本市场的表现仍与多重因素有关。短期来看，每年正月过后白酒行业进入传统的淡季，需求减少属于正常现象。

中邮证券认为，短期中期维度看、更多飞天以及更多偏零售指导价格的产品投放增加，带动市场成交价格的正常回落。

长期来看，东吴证券认为，对比近期茅台非标价格走势，茅台量价存在稳健需求支撑，营销端茅台调节工具箱丰富、大商渠道配合度高，对茅台销售兑现无需悲观。当前茅台股价已充分反映悲观情绪，认为后续股价走势具备较强安全边际。（武冰聪）