近年来，随着市场参与者的增多，鸡蛋期货的交易量和持仓量有所增加，鸡蛋期货市场活跃度日益提高。作为国内畜牧鲜活产品的首个期货品种，鸡蛋期货通过十年来的发展完善，已成为越来越多养殖户、加工企业和贸易商的重要风险管理工具。不仅为鸡蛋产业链提供了有效的价格信号，帮助企业和农户根据期货价格调整生产和销售策略，也为企业稳定经营起到了不可或缺的作用。

近日，记者跟随大商所调研团队，深入湖北地区蛋鸡养殖企业，通过实地走访了解当地鸡蛋市场的运行情况，以及企业对期货工具的运用情况。

在传统蛋价的淡季中，今年上半年蛋价的持续低迷让很多养殖户“跌破眼镜”。作为蛋鸡养殖大区，湖北市场也不例外。据了解，今年湖北鸡蛋市场的开年价是150元/箱，一直跌到了135元/箱，在不计算人工成本、固定资产折旧并且高产的情况下，2.77元/斤的鸡蛋直接跌破2.83元/斤的饲料成本价。

“如果没有用期货工具，遇到像今年上半年这样蛋价下跌的情况，就只能硬扛、硬赔钱。”湖北九邦现代农业有限公司总经理梅业高告诉记者。

湖北九邦现代农业有限公司为湖北和美华农牧有限公司旗下公司，隶属于山东和美华集团，是荆州地方龙头蛋鸡养殖企业。企业现满产年存栏100万羽，在产蛋鸡存栏30万羽，2023年荣获“畜禽养殖标准化示范场（蛋鸡）”称号。

然而，近年来蛋鸡产能的扩张导致养殖利润压缩，企业面临较大的价格风险。“渠道商很大程度上左右着鸡蛋行业的价格，不由我们自己说了算。”梅业高说，目前就整个蛋鸡行业来看，在中小养殖户相继离场，龙头企业不够强大，集中度不高的背景下，企业如何生存下去，鸡蛋保价是关键问题。

在鸡蛋保价方面，企业也尝试过多种方法：精准营养、策略性采购、资源化利用、采用冷库进行跨周期调节等，但梅业高也坦言，企业今年在鸡蛋上能盈利，最重要的还是靠期货工具锁定价格。

2023年12月，企业将相关公司全部开立了期货账户，并在长江期货饲料养殖团队的建议下，卖出套保来锁定价格，规避今年上半年鸡蛋价格下跌的风险。企业每月鸡蛋产量约450吨（90手），一部分销售给湖北和美华旗下鸡蛋加工子公司，另一部分对外销售。企业结合现货风险敞口，于12月中旬开始陆续在2404、2405、2406合约建立空头头寸约360手。后续蛋价持续低迷，期货价格也跟随下跌，企业于今年3月初平仓了结头寸，最终在期货端实现盈利约110万元。

整体来看，企业卖出套保效果较好，一定程度上规避了鸡蛋销售风险。同时，在尝试到鸡蛋期货“甜头”后，企业目前还在进行豆粕、玉米套期保值，从饲料原料和产品两端锁定养殖利润。

在梅业高看来，除了对价格的锁定，鸡蛋期货还能在推进蛋鸡供应链建设和产业化发展上发挥更大作用。

据了解，其公司不仅致力于一产养殖，还在打造服务于生产者的产业互联网平台，通过将生产者、贸易商、生产资料销售企业以及金融机构等链接起来，更好地进行产业链中各环节的资源配置和风险管理。“企业要赚钱，不仅要鸡蛋保价，还要创造出更多价值。”他说。

“我们给自己的定位是做蛋鸡产业化的组织者和服务者。”因此，他的目标也不仅仅是自身企业通过使用期货工具进行风险管理，还通过湖北和美华旗下饲料企业销售饲料并提供价格保险的方式，为其客户提供风险管理服务，从而增强产业链的整体稳定性。

通过期货工具的首次尝试，企业对期货的认知和风险管理意识进一步提升，在此期间企业还尝试了场外期权的运用。“尤其是在行情比较迷茫的时候，多空交织的情况下用期权来做保护是很好的工具。”梅业高表示。

尽管是首次参与期货市场，但凭借对市场行情的科学研判以及稳定良好的心态，梅业高对期货工具的信心也越发坚定。企业还计划以后作为产业服务商，探索含权贸易、基差贸易等期现结合模式为自己的上下游客户进行风险管理，将风险对冲、稳健经营的理念传递给合作方，从而建立稳定的产业链条。旗下子公司湖北和美华食品也积极申报了大商所企风计划鸡蛋龙头企业项目，为后续更为广泛、深入地参与衍生品市场积累了经验。

据了解，2023年，鸡蛋期货成交量为3225.1万手，参与鸡蛋期货交易的法人客户持仓占比分别为49%，较上年提升了9个百分点。前不久，大商所发布公告，就鸡蛋、玉米淀粉和生猪期货期权合约向市场公开征求意见。对于场内期权工具的推出，梅业高也表示很期待，希望通过更精准有力的工具稳定生产经营。

在金融市场的复杂环境中，期货工具作为一项强有力的风险管理手段，其有效实施首先依赖于企业对期货工具的正确理解和深刻认识。

“我们也想让更多养殖户和养殖企业受益于期货工具，但大部分人因为不了解，对新事物还是处于害怕的心态。”长江期货饲料养殖产业中心总经理韦蕾告诉记者。通过深入市场调研发现，期货工具的风险对冲效能不仅取决于对现货市场的精确预测和个人心理素质的稳健，更关键的是对金融衍生品本质的全面理解。这也意味着与专业的期货机构建立紧密的合作关系至关重要，他们的专业指导和支持是企业成功驾驭期货市场的关键因素。

韦蕾表示，对于首次涉足期货市场的企业，期货公司除了提供系统的期货基础教育培训外，还必须深入了解企业的具体业务需求和风险容忍度。韦蕾认为，应为企业量身打造符合其实际情况的期货交易策略，并提供持续的实时指导，包括但不限于交易时点的选择、风险管理的实施、资金运用的优化等，以便企业能够快速适应并掌握期货市场的运行机制。

随着企业从期货市场的初试到持续深入的参与，从对期货的浅层探索到期现结合的深化应用，这一过程中，向客户普及套期保值的基本概念及其在市场风险管理中的核心作用十分重要，帮助他们认识到期货是规避市场风险的有效手段，而非投机工具。

对于那些对期货工具尚感陌生的企业或养殖户，他们的认知空白可能导致入市决策的风险增加。目前，期货交易所、期货公司等专业机构正在通过多种方式承担起教育和引导的责任，让一部分养殖户看见企业利用期货的效果，再将其成功经验传授给更多养殖户，手把手地让养殖户充分认识到期货的风险管理和价格发现功能。“只有通过这样持续不断的市场服务与培训，期货工具才能在产业链的各个环节中得到广泛而持续的应用，进而推动整个行业的高效和稳健发展。”韦蕾说。（胡燕俊）